发布日期：2025-03-24 09:04    点击次数：144

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概要

新点软件：事迹迎来拐点的采招Saas龙头。新点软件聚焦颖悟招采、颖悟政务、数字建筑三大规模，招采业务一直以来是公司的基石业务，其中招采运营以Saas模式为客户提供干事，具备考究的营业模式。划定2024H1，公司的招采运营业务营收1.72亿元，同比逆势增长8.6%，展现出一定的韧性。2024Q3单季度，公司死一火营收4.47亿元，同比增长1.63%，同比增速死一火转正；2024年前三季度公司归母净利润同比大幅减亏，迎来事迹拐点。

2023年全球采购总交游额46万亿元，潜在空间强大。新点软件参与编写的《中国全球采购发展敷陈（2023）》披露，2023年中国全球资源交游，包括工程建立神气招标投标、政府采购、地皮使用权和矿业权出让、国有产权交游四大板块，交游数目176万个，交游额21.9万亿元。2023年寰球全球采购总数超46万亿元，约占畴前寰球GDP的36%。把柄公司采招Saas收费模式，岂论按照投标次数收费，还是通过采招平台海量优质数据整合的居品化干事，均具备强大的阛阓空间后劲，在AI加持下，有望死一火Saas业务的快速发展。

AI赋能采招经过降本增效，Saas干事增长后劲强大。公司基于大模子、行业常识图谱、大数据分析等时间，研发招采行业大模子，赋能投标文献编写、智能自动组价等投标东谈主高频业务场景，并通过对要道成分进行语义识别，提高投标东谈主搜索和获取投标信息效用；对投标文献进行负面清单检测、花样标准检讨，确保文献合适要乞降标准，实时秘密潜在风险。1）在G端，划定2023年底，公司累计承建全球资源交游平台神气祛除29个省（自治区、直辖市），干事着手200多个地市、1,000多个县市区。2）自营平台方面，公司打造的SaaS化平台——“新点电子交游平台”新增85个专区；2023年平台交游标段数目同比增长41%。3）在央国企阛阓，公司2023年新增中国船舶、中国建材、中国化学、安徽动力、都门钢铁、辽宁香烟等标杆案例，累计说合大型央企、国企的电子招标采购平台60余个。

投资提议：瞻望公司24-26年归母净利润辞别为2.37、3.07、3.80亿元，现时市值对应24/25/26年的PE辞别为51/39/32倍，探讨到公司中枢采招业务面向GMV着手46万亿的蓝海阛阓，在AI赋能加持下有望死一火采招Saas业务的快速增长。同期手脚G端数字化转型的龙头，同期在数据成分等规模前瞻布局，因此公司有望受益于后续财政政策发力带来的红利，保管“推选”评级。

风险领导：AI时间落地程度不足预期；行业竞争加重；宏不雅环境复苏不足预期

1 新点软件：事迹迎来拐点的采招Saas龙头

1.1 深耕颖悟政务，采招Saas拥抱强大阛阓

AI赋能三伟业务板块，稀缺的“居品型”IT厂商。新点软件聚焦颖悟招采、颖悟政务、数字建筑三大规模，干事于政企客户数字化转型，助力国度信息化贪图的落地实施和接续发展。公司加大拥抱AI力度，构建了MLOps企业级东谈主工智能平台和数字孪生时间体系；久了酌量拓荒行业大模子和智能Agent框架，并将大模子时间与公司业务场景相讨好，进行考据和落地期骗。

招采、政务板块皆头并进。从公司收入结构看，颖悟政务、颖悟招采两大板块是收入的主要来源，2023年收入占比辞别为43%、42%。颖悟政务聚焦数字政府中枢业务，接续加大对一网通办、一网统管、一网协同居品的智能化研发和数据干事化转型，同期开展数据成分运营的关联探索；颖悟招采规模，公司面向政府端、企业端均接续探索，并通过招采运营死一火营业模式的升级。

招采规模领有凸起上风，Saas模式空间强大。招采业务一直以来是公司的基石业务，其中招采运营以Saas模式为客户提供干事，具备考究的营业模式。2023年全体宏不雅环境有所波动，全球招投标受到一定影响，导致招采业务有所下滑。划定2024H1，公司的招采运营业务营收1.72亿元，同比逆势增长8.6%，展现出一定的韧性。

招采规模卡位上风权贵，依托G端品牌效应拓展B端企业阛阓。把柄公司2023年年报，2023全年公司新增全球资源交游关联神气近400个。划定2023年底，公司累计承建全球资源交游平台神气祛除29个省（自治区、直辖市），干事着手200多个地市、1,000多个县市区。以江苏省全球资源交游中心网站为例，公司承建全省线上交游平台，流畅大都招投标神气，以及招投标参与方，不错积聚大都企业资源，为公司自营平台发展，以及拓展企业采招阛阓，营造了考究的品牌效应。

1.2 稀缺的居品型公司，事迹拐点已至

2024Q3单季度事迹阐发亮眼。公司主要客户面向G端，经历2022、2023年全体的宏不雅环境影响，卑劣预算有所承压，导致公司收入端有所下滑，何况接续影响2024年前三季度的收入情况。而2024Q3单季度，公司死一火营收4.47亿元，同比增长1.63%，同比增速死一火转正，公司筹画情况接续向好，探讨到软件公司从订单到营收的转动时辰，后续公司收入端回暖值得期待。

从毛利率和东谈主效来看，公司是稀缺的居品型公司。新点软件相较于传统软件外包公司，通过圭臬化、辛劳拓荒托付等神气，死一火了全体营业模式的“居品化”。从毛利率看，比年来公司全体毛利率均在60%以上，盈利才气一流；从东谈主效层面看，诚然近几年公司全体营收限制受到宏不雅环境波动影响，但东谈主效仍然保持在35万元的水平。

宏不雅波动影响比年来利润，若后续回暖弹性可期。依托于“居品型”的优秀营业模式，公司2019-2022年保持了20%摆布的全体归母净利润率水平，盈利才气优秀。而由于宏不雅环境影响了全体营收水平，进而使得公司2023年利润端有所承压，不外2024前三季度公司归母净利润在全体营收并未增长的情况下大幅减亏，也体现出公司在濒临窒碍环境时自己优秀的本钱限制才气。

2 拥抱AI，招采Saas助长蓝海阛阓

2.1 全球采购波及数十万亿阛阓

2023年寰球全球采购总数超46万亿元。新点软件参与编的《中国全球采购发展敷陈（2023）》披露，2023年中国全球资源交游，包括工程建立神气招标投标、政府采购、地皮使用权和矿业权出让、国有产权交游四大板块，交游数目176万个，交游额21.9万亿元。2023年寰球全球采购总数超46万亿元，约占畴前寰球GDP的36%。

新点软件承建G端采招平台，同期自建自营平台提供采招干事。公司是G端采招平台的龙头企业，划定2023年底，公司累计承建全球资源交游平台神气祛除29个省（自治区、直辖市），干事着手200多个地市、1,000多个县市区。在自营平台方面，公司积极推动交游阛阓化，在多个省市县接续股东交游平台阛阓化责任，为神气限制在名额以下的招标东谈主提供阛阓化交游平台。公司打造的SaaS化平台——“新点电子交游平台”新增85个专区；2023年平台交游标段数目同比增长41%。

采招阛阓体量较大，AI赋能下具备权贵空间。把柄采招Saas收费模式，岂论按照投标次数收费，还是通过采招平台海量优质数据整合的居品化干事，均具备强大的阛阓空间后劲，在AI加持下，有望死一火Saas业务的快速发展。探讨到2023年全球采购交游数目176万个，全体交游额着手46万亿元，采招业务不错探索的业务空间强大。

2.2 新点采招：AI赋能，采招Saas有望迎来跃升

采招运营业务波及招投标，是AI赋能优质场景。公司完善和实践“标桥”、“标证通”居品，打造了投标东谈主PC端和转移端期骗进口。标证通APP提供跨平台、跨区域数字文凭认证、数字签名、电子签章、文献加解密等干事，已累计接入平台近500个，死一火了全球资源交游规模CA机构全祛除。

AI+采招有望为客户带来权贵的降本增效效果：公司基于大模子、行业常识图谱、大数据分析等时间，研发招采行业大模子，赋能投标文献编写、智能自动组价等投标东谈主高频业务场景，并通过对要道成分进行语义识别，提高投标东谈主搜索和获取投标信息效用；对投标文献进行负面清单检测、花样标准检讨，确保文献合适要乞降标准，实时秘密潜在风险。

与华为云达成政策配合，拥抱巨头。2024年9月20日，新点软件与华为云在华为全聚会大会2024上签署政策配合条约，共同迈向国表里全面政策配合新阶段。新点软件在政务规模的深厚积聚（如招采平台、颖悟政务系统）与华为云的云计较基础设施、大数据、AI大模子等时间讨好，可打造更具竞争力的归拢不竭决议。举例，两边配合的“华为大模子+新点软件热线坐席助手”已死一火政务盘考业务95%有用说合、工单整理时辰镌汰80%，权贵进步干事效用。

企业采购已具备多个标杆案例，企业采购有较强的降本增效诉求。企业招采以央企、国企数字化转型为握手，为企业供应链数字化修订作念好补助。基于新点企业颖悟采购平台8.0，借助公司低代码平台，以可视化、模子出手假想以及预构建组件等神气，快速地创建期骗才气，权贵进步拓荒效用，镌汰神气上线和更新周期。公司2023年新增中国船舶、中国建材、中国化学、安徽动力、都门钢铁、辽宁香烟等标杆案例，累计说合大型央企、国企的电子招标采购平台60余个。关于大型央国企而言，通过AI赋能的电子化交游平台，有望大幅进步企业全体的采购效用，为企业带来权贵的降本增效效果，直击客户痛点。

3 风险领导

1）AI时间落地程度不足预期。公司的采招业务、颖悟政务业务，在AI加持下有望大幅进步客户效用，进而带动需求端的增长，若AI时间落地程度不足预期，可能会减速增量需求开释，对公司的事迹增长带来不利的影响。

2）行业竞争加重。企业采招阛阓空间强大，多家IT厂商均有所波及，若后续行业竞争加重，可能会对企业采招的营业模式、订价策略产生不利影响。

3）宏不雅环境复苏不足预期。公司的主业受到下搭客户的开支，尤其是G端客户的开支影响较大，若后续宏不雅环境复苏情况不足预期，可能会对主业的回暖产生一定的不利影响。

计较机团队先容

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吕伟（金麒麟分析师）：计较机首席分析师

执业文凭：S0100521110003

丁辰晖（金麒麟分析师）：计较机行业分析师

执业文凭:S0100522090006

详见敷陈《新点软件（688232.SH）动态敷陈：AI+采招：大模子G端落地最好场景之一》

对外发布时辰：2025年2月17日

分析师欢跃

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本敷陈签字分析师具有中国证券业协会授予的证券投资盘考执业经验并登记为注册分析师，基于厚爱审慎的责任格调、专科严谨的酌量要领与分析逻辑得出酌量论断，零丁、客不雅地出具本敷陈，并对本敷陈的实验和不雅点负责。本敷陈明晰准确地反应了酌量东谈主员的酌量不雅点，论断不受任何第三方的授意、影响，酌量东谈主员不曾因、不因、也将不会因本敷陈中的具体推选倡导或不雅点而获胜或盘曲收到任何体式的抵偿。

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